BOB.com2022年，我国经济面临多重下行压力，受诸多突发性因素和地产周期下行、消费疲弱等周期性因素影响，GDP同比增长3%，弱于上年同期增速及上两年平均增速；此外，在高通胀以及货币政策紧缩背景下，全球经济增速开始放缓，BOB.com外部需求逐步缩减，出口增长面临下降，经济发展面临外部环境低迷且不稳定的局面；供给冲击、需求收缩、预期走弱“三重压力”进一步加大，经济整体保持低位运行态势。在近几年三道红线、集中度管理、预售资金监管收严，防止房地产行业过度金融化实行的去杠杆等政策下，2022年房地产行业延续2021年下半年以来的下行态势，房价下滑态势依然未能扭转，四季度销售、投资降幅再度扩大，楼市继续深度调整。据国家统计局数据显示，2022年，全国商品房销售面积为13.58亿平方米，比上年下降24.3%；商品房销售金额为13.33万亿元，下降26.7%，其中住宅销售额下降28.3%。房屋施工面积同比下降7.2%，房屋新开工面积下降39.4%，房屋竣工面积下降15.0%，房地产行业面临前所未有的挑战。为此，国家在坚持“房住不炒”的政策底线基础上，持续释放出积极的房地产政策信号，从融资和销售的供需两端进行松绑，尤其是伴随着“三支箭”与金融十六条的落地，形成了信贷、债务融资、股权融资的度融资支持政策体系，政策力度不断加大。2022年国内铜产品供求紧平衡状态得到不断缓解，年底出现小幅累库，但我国铜精矿、精铜以及废铜等原材料对外依存度较高，2022年1-12月国内铜矿砂及其精矿进口累计2,531.8万实物吨，同比增加8.07%。虽然受部分矿山产量出现下滑影响，2022年原有矿山产能增量和海外新建扩建铜矿山新增产能基本与往年相同，铜精矿实际供求不平衡状态得到不断缓解。受国内经济增速放缓、需求转弱，下游传统电力、家电及房地产等领域投资下降影响，国内精铜的消费量预计全年约1371.9万吨，同比下滑4.7%，全年铜价也出现回落，价格重心不断下移。受全球经济增速放缓、紧缩性货币政策控通胀等因素影响，国内外市场需求下降，贸易规模也随之下降，2022年我国进出口同比增速在前期有所上涨外，在第四季度增速出现较大幅度的下滑，全年共实现进出口总值6.31万亿美元，同比增长4.4%，增速较2021年大幅下降25.4个百分点。面对外部环境更趋复杂严峻，公司董事会牢牢把握多元化经营方针，努力化解单一业务带来的经营风险。一方面加大房地产业务去库存力度、加快资金回笼及加强成本和费用管控；另一方面迅速扩大有色金属贸易规模，提高富裕资金的周转和使用效率；确保公司实现健康平稳发展。2022年，公司实现营业收入52.38亿元，营业利润4.40亿元，归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，归属于上市公司所有者权益36.99亿元。报告期内，房地产市场深度下行，住宅销售规模、销售价格、投资规模均出现不同幅度下跌，需求收缩、供给下降和预期较弱的“三重压力”不断加大。2022年公司实现房地产业务销售收入16.27亿元，同比下降34.71%。为此，公司加大有色金属贸易规模，拓展包括铜精矿、稀土原料等贸易品种，实现贸易业务销售收入35.99亿元，同比增长304.46%，有效化解由于房地产业务带来收入下降，公司实现主营业务收入52.34亿元，同比增长54.42%。报告期内，公司继续深耕项目开发区域城市，打磨产品品质和利用区域品牌影响力，新拍得土地1宗，新增土地开发面积49,859.20㎡。伴随着国家宽松性政策效果的逐步显现，明年市场预期明显好转，适时推售新的精品楼盘项目，提高公司房地产业务收入。报告期内，公司加强项目工程前期管理，严把设计阶段的审核，避免施工过程的设计变更；加强项目开发的预决算管理，加强工程建设变更联系单管理；强化重点开发项目关键节点管控和考核，通过管控、纠偏、优化、调整，确保开发总控进度；注重项目关键薄弱点质量强控，导入第三方工程质量检测，加强产品品质管理。报告期内，面对房地产市场不断下行，销售量不断下降，市场需求持续偏弱态势，公司全面落实项目资金预算管理机制，开发阶段进行优化资金配置，引导资金合理流动，促进资金营运流动性、安全性和效益性协调统一。尤其在第四季度国家宽松政策不断释放情况下，公司充分利用需求侧支持政策，加快营运资金回笼。报告期内，公司结合房地产市场形势研判，统筹管理项目开发进度和入市时点，注重营销渠道建设和营销方案的精准策划。全年实现房屋施工面积64.30万平方米，房屋新开工面积12.05万平方米，房屋竣工面积20.45万平方米。报告期内，公司除房地产业务外，新增有色金属贸易业务，在规避单一业务带来的经营风险同时，加强经营的合规化管理，针对业务板块，梳理、优化与完善各类专项合规管理制度，将合规管理要求融入到业务流程，建立合规控制关键点，实施内部控制。建立和执行《套期保值业务制度》，严格执行贸易业务涉及套期保值业务规范，加强监督管理。报告期内，公司加强人才队伍建设，注重复合型管理人才培养，在不同业务板块、不同业务贸易品种，搭建具有行业经验人才丰富、专业能力强的多元化融合平台，支撑企业跨越式战略发展。2022年，在坚持“房住不炒”的政策底线基础上，住房需求动能释放减弱，房地产行业面临前所未有的挑战，房地产市场进入深度调整阶段。据国家统计局数据显示，全国商品房销售面积同比下降24.3%；商品房销售金额下降26.7%，房屋新开工面积下降39.4%，房屋竣工面积下降15.0%。但2022年四季度开始，“金融十六条”、“三支箭”等政策陆续落地，逐步改善行业信用环境。同时供需两端政策不断优化，更加精准，房贷利率、四限等政策进一步调整，“保交楼”及围绕“三支箭”相关支持政策持续优化。2022年，受宏观政策扰动加剧，全球经济逐步进入增长疲弱、通胀进入高企阶段。在供给担忧风险加剧和需求衰退的更替影响下，基本金属价格波动加剧，部分品种出现极端行情。2022年，我国进口铜矿砂及其精矿2,531.8万吨，较上一年度增长了8.07%，进口金额为3,731.56亿元，较上一年度增长了1.3%。我国铜矿资源储量相较于全球而言较少，且大多分布在地区，开发难度大，而伴随着我国工业的快速发展，铜矿的下游需求日益旺盛，我国已经成为全球最大的铜资源消费国。因此，我国铜矿资源高度依赖进口。并且，随着我国经济的继续发展和高质量转型，铜的需求将持续增加，我国铜矿砂及其精矿的进口数量和进口金额还将继续上涨。报告期内，公司主要从事房地产的开发与销售业务，并新增矿产金属类贸易业务。公司作为一家成熟的区域性房地产企业，深耕具有多年项目开发的熟悉城市，业务经营模式为房地产开发与销售自行开发的商品房，集中在清远、绍兴、武汉三个区域，目前主要在售楼盘有清远博学苑；受房地产行业销售价格与量下滑、投资下降，楼市进入深度调整态势等影响，公司房地产业务受到一定程度的影响，2022年房地产业务销售收入同比下降34.71%。报告期公司收购上海矿业，新增矿产金属类贸易业务。通过研判行业经济趋势、下游客户产品需求与市场生产能力等情况，与主要客户采用先签订年度销售框架性协议的方式，预先确定价格、付款条件、质量保证及交付方式等合约条款，获取下一年度长单，锁定销售；同时依托标的公司多年从业经验的全球采购团队、与国际各大矿山长期建立的信任关系，向全球各大中小型矿山提出供货需求并采购匹配下游客户需求的合适矿源，目前已建立三十几家供应商合作关系。经营模式为以铜精矿为主的进口贸易，主要从南美进口铜精矿、完税通关后，销售给国内冶炼厂。2022年矿产贸易业务实现销售收入同比增长304.46%。公司秉承“诚、和、创”的企业文化，以“客户至上、服务第一”为经营宗旨，在以下方面具备一定的核心竞争力。1、良好的品牌影响力：公司通过人性化的产品设计、严格的品质控制、注重区域深耕和产品品质，树立了良好的企业形象，稳健发展确保企业行稳致远；2、成熟的成本控制能力：公司通过各项目公司经营责任制考核、招投标管理、目标成本管理等制度实施，全面提升企业整体营运质量，多措并举实施降本增效。3、有效的管控模式：公司将项目获取、开发建设、销售管理等核心职能下放项目公司，激发了决策机制活力，提升了市场应变能力；OA及CRM系统成熟运行，信息共享，使项目销售进度、工程进度、财务状况、内部信息能够有效运作与管控。4、成熟的管理团队：公司在房地产业务和贸易业务中拥有一支行业经验丰富且专业能力强的管理团队。2022年1月27日，经公司2022年第一次临时股东大会审议，同意公司收购上海矿业100%股权。截至报告期末，上海矿业已完成相关股权变更过户手续，上海矿业已成为公司全资子公司，公司新增贸易板块业务收入。由于公司收购上海矿业属于同一控制下的企业合并，对财务数据进行追溯调整。报告期内，公司实现矿产贸易业务销售收入35.99亿元，占公司2022年营业收入比例为69%；净利润1,919.48万元。公司参股公司君海网络受外部环境、版号政策限制、新游戏上线推广延后、销售费用增加等因素影响，2022年业绩未达预期，根据北京中企华资产评估有限责任公司出具的《卧龙地产集团股份有限公司因财务报告目的拟了解长期股权投资—广州君海网络科技有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告》（中企华评报字（2023）第6152号），公司长期股权投资计提减值18,478.53万元，影响公司当期归属于母公司净利润-17,436.30万元。收入和成本分析主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明：2022年度公司房产销售营业收入同比下降34.71%，营业成本同比下降48.42%，主要系销售结转面积减少所致；矿产贸易业务营业收入同比增加304.46%，营业成本同比增加302.87%，主要系贸易业务规模扩大、贸易品种增加所致；主营业务收入构成按地区分华东地区占比26.32%，华中地区占比7.76%，华南地区占比23.74%，华北地区占比38.64%，境外占比3.54%。2023年，受地缘、供应链危机、主要经济体高通胀压力、逆全球化等因素影响，发展下行压力加大，需求放缓，全球经济预计出现修复性缓慢发展。随着对经济负面影响因素的不断消除，工业生产将逐步修复，基建投资维持中高增速，房地产投资降幅逐渐收窄，需求回暖，我国经济将迎来恢复性增长。但与此同时经济发展面临的供给冲击、预期偏弱、潜在的通货膨胀等内外部不确定因素造成的经济下行压力仍旧存在。受外部经济发展放缓，经济下行压力继续加大，导致全球贸易活动显著承压，据经合组织（OECD）预测，2023年全球商品与服务贸易额增长率为2.9%，显著低于2022年的5.4%。此外，受逆全球化影响，我国供应链持续受到冲击，导致部分出口订单流失，我国出口在世界贸易中的份额也将降低。2023年，在坚持“房住不炒”的房地产调控政策底线基础上，在供给侧将进一步优化区域限售政策，调整新建商品房预售条件，优化项目预售资金的监管和使用，调整土拍规则，“三支箭”与金融十六条的落地；在需求侧进一步放松住房购房限制，放宽要求和额度，下调利率，积极推进保交楼工作。随着宽松政策效果的逐步显现，市场需求逐步释放，房地产市场预计在上半年完成筑底，下半年出现量价回暖，重新发挥房地产行业的国民经济支柱产业地位和作用。根据2023年政府工作报告中提出“防范金融风险,改善资产负债状况,防止无序扩张,促进房地产业平稳发展”和“加强住房保障体系建设,支持刚性和改善性住房需求,解决好新市民、青年人等住房问题”的要求，预计2023年对这类住房需求的支持力度将加大，后续相关政策（如多孩家庭增加购房套数、降低首付比例、提升公积金额度等）有望在更多高能级城市推广。2023年，铜矿端供应会继续趋松，精炼铜供应紧张局面会逐步得到缓解，一方面产能持续爬坡提供增量，另一方面，预计废铜供应会逐步放量，相较今年大概率会有明显增量。在我国碳中和的背景下，全球用电侧和发电侧的新能源化都有利于消费强度更大的铜需求的增长，再加之新能源汽车、储能、光伏风电及配套设施的未来持续性增长，预计铜消费将持续增长，进一步有利于铜产品贸易行业的发展。2023年，公司继续深耕成熟城市的现有开发项目，加快项目开发节奏、优化产品结构、严控开发成本、调整业务运营模式，注重区域深耕和产品品质，打造区域性房地产企业；扩大贸易规模、拓宽有色金属稀有金属贸易种类，积极寻求上下游合作伙伴，加强渠道建设，实现产业链上的深入布局，确保公司经营业绩行稳致远。政府对房地产投资过程中的土地供给政策、地价政策、BOB.com税费政策、住房政策、价格政策、金融政策等，均对房地产投资者收益目标的实现产生巨大的影响，从而给投资者带来风险。如果公司不能适应宏观调控政策的变化，则有可能对公司的经营管理、未来发展造成不利的影响。随着国家一系列政策法则的实施，以及市场预期的变化，不同地区的房价走势呈现差异化，公司项目集中在武汉、清远、绍兴等个别城市，项目所在地房市行情的变化，对公司经营收益波动影响较大。房地产项目开发具有环节多、周期长和投资大的特点。项目开发周期一般在两年以上，开发流程涉及多重环节和合作单位，同时项目开发过程中须获得政府许可与审批，任何环节的不利变化，都将可能导致公司项目开发周期延长、成本上升等风险，造成项目预期经营目标难以如期实现。市场价格受供求关系影响，去化率和项目周转进度对房地产去库存极为重要，而当前房地产库存压力依然存在，部分地区商品房结构性过剩，销售不畅，房地产投资将面临积压或空置的风险。公司业务新增贸易板块，与现有的房地产主营业务在资产、人员、客户资源等方面均有较大差异，在业务整合上将对上市公司原有管理和治理格局产生一定影响，对上市公司经营管理提出了更高的要求，也会给公司经营管理带来一定的风险。公司参股公司君海网络属游戏行业，受外部环境、版号政策限制、新游戏上线推广延后、销售费用增加等不确定因素影响，经营业绩可能存在未达预期及导致公司长期股权投资减值风险。

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　　已有14家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计222.24万股，占流通A股0.32%

　　近期的平均成本为5.27元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。